【本刊综合】受猪肉价格上涨带动，10月CPI同比上涨3.8%，涨幅超预期。分析人士普遍预测，CPI上涨趋势或会持续到明年一季度，部分月份不排除涨幅会突破4%。不过，当前物价上涨仍是猪肉价格主导的结构性通胀，并不存在全面性通胀风险。

国家统计局日前公布的数据显示，10月份，CPI同比上涨3.8%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。CPI连续两个月运行在“3%时代”。猪肉价格是CPI上涨的主要推手。据统计局数据，10月份，猪肉价格环比上涨20.1%，涨幅比上月扩大0.4个百分点，影响CPI上涨约0.79个百分点，占CPI环比总涨幅的近九成。

从同比情况来看，10月份，猪肉价格上涨101.3%，影响CPI上涨约2.43个百分点，占CPI同比总涨幅的近三分之二。交行金融研究中心高级研究员刘学智表示，未来一段时间猪肉价格仍将是带动食品价格和CPI上涨的主要因素，并将带来牛肉、羊肉、蛋类等食品价格上涨趋势。预计今年四季度到明年一季度CPI仍将处于高位，部分月份同比涨幅可能会达到4%以上。尽管CPI同比超预期，但核心CPI仍维持稳定。统计局数据显示，10月份，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.5%，涨幅与上月相同。

“10月份剔除猪肉价格以外的CPI同比涨幅只有1.3%，而非食品价格涨幅降到0.9%，不存在全面性通胀风险。”刘学智说。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊表示，目前肉禽蛋供应较为充足，且非食品项跟随涨价的动能较为有限，尤其在需求端没有出现大幅变动的情况下，猪肉的涨价无法带动所有产品共同涨价。

章俊分析认为，处在低位的核心CPI以及剔除猪价扰动的CPI都显示整体通胀压力有限，货币政策在面临结构性通胀问题时更应锚准核心通胀。

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